財務分析・貸借対照表・損益計算書入門

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

【事例研究】９０分でわかる！財務分析！

 ■ライブドアの決算書で、らくらく財務分析！■



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公認会計士　柴　山　政　行

---

■本レジュメは、2006年１月中旬に突然わきおこった「ライブドア・ショック」を契機に、これ以上ない財務分析の実践教材として、緊急にライブドアの過去５年間にわたる決算書を分析しました。　　　　（注：２００６年１月２４日現在で入手可能な資料を基に分析しています。）

■ 本レポートをじっくりと、時には電卓をたたいて数字を確かめながら読み進めるうちに、財務分析の重要な手順を、興味を持ちながらマスターしていただけます。

■本レポートの目指すポイントは、次の３点です

１．       初心者でも、９０分程度で財務分析の入り方がわかる。

２．       「時系列分析」のテクニックを、楽しみながらマスター。

３．       「他の企業との比較」による効果を実感できる。

４．       ＲＯＡ分析の意義を、しっかりと認識する。

■特に、後半で紹介するヤフーとの比較は、ライブドアの特徴をとりわけ明確に浮き上がらせることになり、「財務諸表を分析することの面白さ」が、より一層実感できるはずです。

■それでは、いっしょに「ライブドアの財務戦略」を解明し、さらに財務分析の楽しさ、奥深さを実感してみましょう！！

　　※なお、本レポートは、作成時点(2006.1.24)の入手可能な一般公開情報をもとに、
　　　「ここまでは分析できるのか！」という経営分析手法のケーススタディーを示すものです。
　　　一定の事実を証明するものではないので、あくまで教材の一事例として、ご利用、お楽しみ
　　　くださいますよう、よろしくお願い申し上げます。）

　【目次】

　第１章　ライブドアって、実はどんな会社？

　第２章　資産の推移を、見ていこう！

　第３章　売上高と利益の推移を、見ていこう！

　第４章　ライブドアのＲＯＡを計算する

　第５章　ＲＯＡの展開「売上高回転率、売上高利益率」

　第６章　ライバルとの比較〜ヤフーと、どこが違うのか？〜

　あとがき



　

---

本文の一部ご紹介（第１章　〜ライブドアって実はどんな会社？〜）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：

ライブドアの経営色がよく出ているのが、会社案内−経営陣より−のページです。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：

　特に、堀江社長のコメントと熊谷氏の言葉には、非常にライブドアの戦略を
　示唆する表現があり、興味深いですよ。

　■経営者より�@…堀江社長のコメント、一部引用

　「当社は事業領域を、インターネットメディア事業とファイナンス事業に
　　集中させました。これは、それぞれの事業による収益性の高さだけでなく、
　　このふたつの事業を組み合わせたインターネットサービスを提供することで、
　　より収益性の高い経営基盤を構築できると考えたからです。」

　上記を読み解くに、ライブドアの事業の主柱は、インターネットとファイナンスの２本だ　ということがわかります。

　このことは、セグメント別の業績推移からも明らかで、特にファイナンス業務への資源集中（５７％）は、凄まじいです。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：

---

(第２章　総資産の推移を見ていこう！（一部)）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：

　　　　

まずは、ライブドアが、わずか5年で「４２．８倍」にも総資産を増やした、

という事実には改めて驚かされます。

短期間に何度も実施されたＭ＆Ａによるところが大きいですね。

　※3,302億円÷77億円≒42.8倍

そして、下記のグラフからわかるように、

ライブドアのセグメント（事業領域）別の資産残高は、

なんと９３％がイーファイナンス、すなわち金融・銀行事業の

資産から構成されていたのです（有価証券報告書より）。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　：

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（以下省略)

---

　■本テキストの価格は、４，２００円（税込）です。　（2006.1.30以降）
　　（会員制ＣＤセミナー・会員は３，１５０円）
　

　他では絶対に手に入らない限定配布レポート（ＰＤＦ版）です。

　旬なテーマなので、上記の価格での提供は、


　下記のお申込みフォームにメールアドレスを注意深く記入し、登録ボタンを一回クリックしてください。

＜お申込みフォーム＞

---

●　お名前とメールアドレスは、慎重にご記入ください。
　　　確実にメールがお届けできるよう、ご協力を、お願いいたします。

メールアドレス：	(必須)
お名前：	(必須)

※テキストは、ＰＤＦ形式です。申し込み確認メール（すぐに返信）にしたがい、
　お振込みください。入金確認後、メールにてレポート入手方法をお届けいたします。

---

ご不明な点は、お気軽に、メールにてお問い合わせください。　　→ NQE09525@nifty.com　

　追　伸


　本ケース・スタディー講座は、生の決算データを分析しながら、パズル感覚で
　財務分析の手順をマスターしていただこう、という教材です。

　まさに書き上げたばかりの、できたてテキストです！


　ライブドアを財務分析すると、とても想像できなかった事実がはっきりと数字に
　あらわれてきます！


　あなたも、ぜひ、この貴重な会計情報をじっくりと吟味して、
　財務分析・企業分析の醍醐味を味わってください。
　

　　　　　２００６年１月３０日　　柴山会計ソリューション　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　代　表　　　　柴山政行

---

【下記からもお申し込みできます】

＜お申込みフォーム＞

---

●　お名前とメールアドレスは、慎重にご記入ください。
　　　確実にメールがお届けできるよう、ご協力を、お願いいたします。

メールアドレス：	(必須)
お名前：	(必須)

※テキストは、ＰＤＦ形式です。申し込み確認メール（すぐに返信）にしたがい、
　お振込みください。入金確認後、メールにてレポート入手方法をお届けいたします。

---

ご不明な点は、お気軽に、メールにてお問い合わせください。　　→ NQE09525@nifty.com　

　メールの手順に従って、お手続いただければ、かんたんに緊急レポートが手に入ります。

---

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

« 松下のＶ字回復は、決算書にどう現われるか | 財務分析・貸借対照表・損益計算書入門 | ベスト・セレクション＆柴山のオリジナル「音声」解説ＣＤ　 »